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华峰视点:IPO提速企业抢闸融资 资本高度关注Pre-IPO企业

日期: 2017-03-08
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IPO的提速预期正被进一步明确。    


据公开数据显示,今年前两个月,有66家企业上会,54家获得通过,通过率为81.8%。而2016年前两个月,发审委审核的IPO企业数量为37家。


IPO审核提速明显,华峰资本认为,随着IPO堰塞湖得到缓解,随后将更多的企业加入排队的大军。而绝大部分企业为了安心排队均选择在申报前进行一轮融资,接下来资本或高度集中关注这些Pre-IPO企业。


 申报企业抢闸上市前最后一轮融资

 

日前,证监会主席刘士余表示:主流观点认为,股市异常波动后,市场的自我修复比预期的要好,具备了适时适度加大IPO力度的条件。所以,去年加大了IPO审核的力度,增加上市公司供给。实践证明,来自于市场共识的这个做法是受到市场欢迎的,是有生命力的。


他同时称,我国是发展中的大国,随着创新驱动战略的实施,会有越来越多的企业申请上市。这不是坏事,这是好事,是中国经济活力的体现,是中国资本市场发展的源头活水。


在监管层的大力支持下,不管是主板、中小板还是创业板,审核速度都有所加快。大量企业正“摩拳擦掌”准备当中,而申报企业在审核过程中由于股权不得发生变动,所以通常申报前会进行一轮融资。


虽然创业板要求申报企业有1000万净利润就可以了,IPO提速前低于5000万净利润的企业通常过不了会,甚至券商内核时就将其拒之门外。而现在IPO提速后不少净利润低于5000万的企业都能顺利过会,因此一下子涌现出大量利润在2000——3000万的企业申报IPO。这些资本规模本身不大,现金流并不充足的企业更是会在申报前进行一次较大额的融资。


 

未来会是僧多粥少导致企业融资困难重重,还是得益于IPO的利好企业融资不费吹灰之力?暂时不得而知。但可以肯定的是接下来将涌现大批Pre-IPO企业启动上市前的最后一轮融资,这定必使得投融资市场更加热闹。


 Pre-IPO企业成资本宠儿

 

尽管Pre-IPO企业普遍较为优质,但由于此前IPO时间长且受各种不确定因素的影响,企业再优质也让投资机构对Pre-IPO企业有所保留。接下来,因退出计日可期,Pre-IPO企业或成为资本追逐的宠儿。


华峰资本分析认为,这一轮IPO提速将利好一批发展时间长业绩增长相对较稳定的偏传统企业。因为很多大热的知名互联网企业或者移动互联网企业尽管未来上升空间大,但普遍目前的盈利状况往往还达不到国内IPO的要求,所以哪怕IPO提速,国内还不会成为他们上市的首选之地。


以往偏传统企业并非资本关注及喜好的领域,但在目前的形势下,情况有望逆转。华峰资本在与投资机构探讨交流中发现,偏传统的Pro-IPO企业若净利润在2000万以上,并有一定的增长空间,能成功融资的概率非常大。


 

 警惕企业假IPO扰乱资本视线


除了一大批未公开发行的Pre-IPO企业外,新三板企业也会朝IPO蜂拥而至。据了解,其中一大部分企业均是因为IPO耗时长,在迫切规范化获得融资的情况下无奈选择挂牌新三板的。新三板流动性持续低迷,IPO提速会让这部分企业按捺不住蠢蠢欲动,开始着手储备粮草走上IPO之路。


统计数据显示,截至3月7日,新三板共有292家挂牌企业正在接受IPO上市辅导,此外还有85家新三板挂牌企业正处于IPO排队期,合计377家新三板挂牌企业拟通过IPO进入A股市场。值得注意的是,新三板挂牌企业准备集中IPO的现象并非一直如此,而是在最近两年才开始的,特别是去年下半年A股IPO提速后,这一迹象更加明显。


华峰资本查阅这些号称正在接受IPO上市辅导的公司其财务数据发现,其中小部分公司的净利润呈负增长,并不符合IPO的要求。因此,分析认为不排除有公司想借势获得资本关注。此类公司甚至尚未有明确的IPO计划,但想先向市场释放这个信号,借势“蹭热点”。市场需警惕这部分假IPO企业,以免扰乱资本视线。

 

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